Sự kiện
giao dịch kinh doanh tiềm năng
Đang tải bài viết từ Wikipedia…
Kể từ cuối năm 2025, Warner Bros. Discovery (WBD) đã thu hút nhiều lời đề nghị mua lại từ một số tập đoàn truyền thông giải trí. Vào ngày 21 tháng 10 năm 2025, Ban giám đốc WBD thông báo họ sẽ xem xét "hàng loạt các lựa chọn thay thế" cho kế hoạch chia tách công ty làm hai trước đó. Netflix, Paramount Skydance và Comcast đều nổi lên như những ứng cử viên và đã gửi các hồ sơ dự thầu cạnh tranh vào ngày 20 tháng 11 năm 2025. Sau vòng đấu thầu thứ hai, giới quan sát nhận định Netflix là ứng viên sáng giá vào ngày 4 tháng 12 năm 2025. Đáp lại, Paramount Skydance đặt câu hỏi liệu WBD có thực sự phục vụ lợi ích tốt nhất cho cổ đông của mình hay không.
Netflix đã giành chiến thắng trong cuộc chiến đấu thầu và công bố thỏa thuận với WBD để thâu tóm bộ phận tài sản phát trực tuyến và hãng phim (bao gồm các tài sản như Warner Bros., HBO/HBO Max, DC Studios/DC Entertainment, và thư viện truyền thông của công ty) với giá 27,75 đô la mỗi cổ phần trong một đề nghị kết hợp tiền mặt và cổ phiếu; thương vụ này định giá bộ phận nói trên ở mức 72 tỷ đô la giá trị vốn chủ sở hữu (equity value) và 82,7 tỷ đô la giá trị doanh nghiệp (enterprise value). Bộ phận Global Linear Networks của WBD sẽ được tách ra thành Discovery Global vào giữa năm 2026. Phản ứng đối với thỏa thuận Netflix-WBD nhìn chung từ trái chiều đến tiêu cực, với nhiều ý kiến lo ngại về cách nó sẽ ảnh hưởng đến giới giải trí. Trong vòng ba ngày, Paramount Skydance đã đệ trình một hồ sơ dự thầu đối thủ hoàn toàn bằng tiền mặt để mua lại toàn bộ Warner Bros. Discovery, gửi trực tiếp đến các nhà đầu tư vào ngày 8 tháng 12 năm 2025. Đề nghị của Paramount định giá WBD ở mức 108,4 tỷ đô la với giá 30 đô la mỗi cổ phiếu. Động thái này được nhiều người xem là một cuộc tiếp quản thù địch và WBD cho biết họ sẽ mất vài tuần để xem xét, đồng thời đánh giá thỏa thuận trước đó với Netflix.
Vào tháng 9 năm 2025, David Ellison, giám đốc điều hành của Paramount Skydance vừa mới sáp nhập, đã tổ chức một cuộc họp hội đồng quản trị để thảo luận về việc mua lại Warner Bros. Discovery (WBD) để công ty mới có thể cạnh tranh tốt hơn với Amazon, Disney và Netflix. Vài ngày sau, ông đến nhà CEO WBD David Zaslav để đề xuất giá thầu 19 đô la mỗi cổ phiếu bằng tiền mặt và cổ phiếu, được chính thức hóa vài ngày sau đó trong một lá thư đặt tỷ lệ tiền mặt ở mức 60%. Vào thời điểm đó, Zaslav đang lên kế hoạch tách WBD thành một công ty hãng phim và phát trực tuyến cùng một doanh nghiệp mạng lưới truyền hình, nên WBD đã từ chối thỏa thuận. Vào cuối tháng, thỏa thuận của Paramount đã được nâng lên 22 đô la mỗi cổ phiếu với 67% tiền mặt, khoản thanh toán 2 tỷ đô la nếu không vượt qua được sự rà soát của cơ quan quản lý, và đề xuất Zaslav ở lại làm đồng CEO và đồng chủ tịch của công ty mới. Một lời đề nghị thứ ba vào ngày 13 tháng 10 tiếp tục tăng lên 23,50 đô la mỗi cổ phiếu và 80% tiền mặt, nhưng không có kết quả.
Sau ba nỗ lực thất bại của Paramount, các cuộc thảo luận về việc bán WBD bắt đầu lan truyền, và công ty thông báo họ đang xem xét các phương án chiến lược sau khi nhận được "sự quan tâm không mong muốn" từ nhiều bên. Các báo cáo công khai ban đầu xác định ba nhà thầu tiềm năng lớn: Netflix (cũng sở hữu đối thủ của DC Entertainment là Millarworld), Comcast (thông qua công ty con truyền thông NBCUniversal), và Paramount Skydance mới thành lập (nắm giữ một số mạng lưới trước đây thuộc sở hữu của Warner như MTV, Nickelodeon, The Movie Channel, VH1, Comedy Central và BET; Paramount và Warner đều sở hữu cổ phần tương ứng tại The CW). Trong vòng đề xuất không ràng buộc đầu tiên, WBD được cho là đã nhận được lời đề nghị từ Paramount Skydance để mua lại toàn bộ công ty (bao gồm cả các mạng truyền hình cáp), nhưng hội đồng quản trị đã từ chối giá thầu đó vì cho là không thỏa đáng. Theo The Wall Street Journal, giá thầu vòng đầu tiên của Paramount là 25,50 đô la mỗi cổ phiếu cho toàn bộ công ty, trong khi các đề nghị của Netflix và Comcast chỉ tìm cách mua lại các hãng phim và HBO Max.
Sau khi từ chối lời đề nghị ban đầu, WBD đã mở một cuộc đấu giá rộng hơn. Đến cuối tháng 11 năm 2025, các hồ sơ dự thầu ràng buộc vòng hai đã được đệ trình bởi Netflix, Paramount Skydance và Comcast. Theo các nguồn tin thân cận với quá trình này, Netflix đã gửi một lời đề nghị chủ yếu bằng tiền mặt khoảng 28 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu cho các tài sản hãng phim và phát trực tuyến của WBD, một mức giá vượt qua lời đề nghị cạnh tranh của Paramount (khoảng 27 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu), mặc dù hai lời đề nghị không thể so sánh trực tiếp vì giá thầu của Paramount bao gồm toàn bộ công ty, kể cả các mạng truyền hình cáp. Theo The Wall Street Journal, giá thầu vòng hai của Paramount là lời đề nghị hoàn toàn bằng tiền mặt trị giá 26,50 đô la mỗi cổ phiếu.
Khi quá trình chuyển sang quyết định cuối cùng, Paramount Skydance đã gửi một lá thư cho CEO của WBD cáo buộc rằng việc bán hàng đã trở nên "thiên vị" có lợi cho Netflix. Bức thư tuyên bố rằng hội đồng quản trị đã bắt tay vào "một quy trình thiển cận với kết quả định trước", chỉ ra những xung đột lợi ích bị cáo buộc và đặt câu hỏi liệu cuộc đấu giá có còn công bằng hay không. Theo The Wall Street Journal, lời đề nghị cuối cùng của Paramount là 30 đô la mỗi cổ phiếu, hoàn toàn bằng tiền mặt, và họ đã đảm bảo sự sắp xếp từ ba nhà đầu tư quỹ chủ quyền Trung Đông để không nắm giữ ghế trong hội đồng quản trị, điều sẽ kích hoạt sự gia tăng rà soát của cơ quan quản lý.
Bất chấp những phản đối đó, vào ngày 5 tháng 12 năm 2025, nhiều hãng tin đưa tin rằng Netflix đã chiếm ưu thế trong cuộc chiến đấu thầu và bước vào các cuộc đàm phán độc quyền với WBD để mua lại mảng kinh doanh hãng phim và phát trực tuyến của họ. Thỏa thuận được công bố định giá Warner Bros. Discovery ở mức 82,7 tỷ đô la giá trị doanh nghiệp (72,0 tỷ đô la giá trị vốn chủ sở hữu), và định giá cổ phiếu Warner Bros. sau khi chia tách ở mức 27,75 đô la Mỹ. Đây cũng là lần đầu tiên Netflix tự phá vỡ truyền thống "tự xây dựng thay vì mua lại" khi quyết định đề xuất mua lại Warner Bros.
Nếu WBD chấp nhận lời đề nghị của Paramount Skydance, họ sẽ phải trả cho Netflix khoản phí chia tách là 2,8 tỷ đô la và nếu thỏa thuận hiện tại thất bại, Netflix sẽ phải trả cho WBD khoản phí chia tách là 5,8 tỷ đô la. Khoản phí sau được xếp vào nhóm những khoản phí chia tách lớn nhất từ trước đến nay. Ở mức 7-8% tổng giá trị thỏa thuận, các học giả pháp lý suy đoán rằng bản thân quy mô của khoản phí này có thể phải đối mặt với sự giám sát pháp lý vì tòa án Delaware thường chỉ ủng hộ các khoản phí chia tách ở mức 3-4%.
Trong một lá thư liên quan đến các mối lo ngại tiềm tàng về quy định, Paramount Skydance tuyên bố rằng một giao dịch đề xuất giữa Paramount và Warner Bros. Discovery (WBD) có khả năng sẽ thúc đẩy cạnh tranh và có thể trải qua quy trình phê duyệt tương đối suôn sẻ từ các cơ quan quản lý. Ngược lại, Paramount lập luận rằng việc sáp nhập giữa Netflix và WBD sẽ đối mặt với sự không chắc chắn đáng kể và sự phản đối từ các cơ quan thực thi luật cạnh tranh tại Hoa Kỳ và quốc tế. Paramount lưu ý rằng sự kết hợp như vậy có thể làm giảm số lượng phim phát hành tại rạp, có khả năng đẩy nhanh sự chuyển dịch sang phát trực tuyến và ảnh hưởng tiêu cực đến các rạp chiếu phim truyền thống. Bức thư cũng nhấn mạnh rằng đồng CEO của Netflix đã gọi rạp chiếu phim là một khái niệm "lỗi thời", gợi ý rằng quyền sở hữu của Netflix đối với WBD có thể góp phần làm giảm lượng khán giả đến rạp. Ngoài ra, Paramount quan sát thấy rằng việc kết hợp Netflix với HBO Max, công ty lớn thứ tư trong thị trường video theo yêu cầu thuê bao (SVOD), sẽ tạo ra một công ty kiểm soát 43% số người đăng ký SVOD toàn cầu, điều này có thể gây ra những lo ngại về chống độc quyền theo luật pháp Hoa Kỳ và các khu vực pháp lý quốc tế khác.
The Wall Street Journal đưa tin rằng sau khi thỏa thuận với Netflix được công bố công khai, Larry Ellison, cha của CEO Paramount Skydance David Ellison, đã gọi cho Tổng thống Donald Trump để lập luận rằng thỏa thuận này sẽ làm tổn hại đến sự cạnh tranh. Trước khi một nỗ lực tiếp quản thù địch được công bố, David Ellison đã đến Washington DC và hứa với các quan chức chính quyền Trump rằng ông sẽ thực hiện những thay đổi lớn đối với CNN.
Vào ngày 8 tháng 12 năm 2025, Paramount Skydance đã phát động một cuộc tiếp quản thù địch đối với Warner Bros. Discovery, công bố một lời đề nghị hoàn toàn bằng tiền mặt trị giá 30 đô la mỗi cổ phiếu, đại diện cho khoảng 108,4 tỷ đô la giá trị doanh nghiệp. Vốn chủ sở hữu sẽ là 41 tỷ đô la được hỗ trợ bởi gia đình Ellison, RedBird Capital Partners, PIF, QIA, Affinity Partners, và 54 tỷ đô la nợ từ Bank of America, Citigroup và Apollo Global Management. Paramount Skydance tuyên bố lời đề nghị của họ cung cấp nhiều hơn 18 tỷ đô la tiền mặt so với lời đề nghị của Netflix. Paramount lập luận rằng sự kết hợp này sẽ tạo ra một đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ hơn về hãng phim và phát trực tuyến tích hợp theo chiều dọc, tận dụng các tài sản phim và truyền hình của Warner Bros. cùng với danh mục phát sóng và truyền hình cáp của Paramount. Hội đồng quản trị của Warner Bros. Discovery tuyên bố rằng họ sẽ xem xét đề xuất này phù hợp với nghĩa vụ ủy thác của mình. Paramount Skydance tin rằng họ mang lại sự chắc chắn hơn cho các cổ đông và nói rằng họ có thể hoàn tất thỏa thuận trong thời gian ngắn hơn, khoảng 10 đến 12 tháng, so với Netflix, công ty cho biết sẽ mất 12 đến 18 tháng để hoàn tất thỏa thuận.
Vào ngày 9 tháng 12 năm 2025, Hội đồng quản trị Warner Bros Discovery tuyên bố họ sẽ "xem xét cẩn thận và cân nhắc lời đề nghị của Paramount Skydance phù hợp với các điều khoản trong thỏa thuận của Warner Bros. Discovery với Netflix, Inc.," và dự định tư vấn cho các cổ đông của mình về "khuyến nghị của Hội đồng quản trị liên quan đến đề nghị chào mua của Paramount Skydance trong vòng 10 ngày làm việc". Ban giám đốc cũng khuyên các cổ đông của Warner Bros. Discovery "không nên thực hiện bất kỳ hành động nào vào lúc này đối với đề xuất của Paramount Skydance."
Nhiều chủ rạp và các nhóm ngành công nghiệp triển lãm đã bày tỏ quan ngại sâu sắc rằng thỏa thuận này đe dọa tương lai của việc phân phối phim chiếu rạp. Cinema United, một trong những hiệp hội thương mại chủ rạp lớn nhất, mô tả vụ thâu tóm này là một "mối đe dọa chưa từng có" đối với hoạt động kinh doanh triển lãm toàn cầu. Họ lập luận rằng mô hình ưu tiên phát trực tuyến trong lịch sử của Netflix có thể dẫn đến ít bản phát hành tại rạp hơn, làm giảm doanh thu phòng vé và gây nguy hiểm cho các rạp chiếu phim, bao gồm cả các rạp chiếu phim độc lập nhỏ thường chỉ có một màn hình. Ban lãnh đạo của Cinema United kêu gọi các nhà quản lý xem xét kỹ lưỡng giao dịch này, cảnh báo rằng sự hợp nhất ở quy mô này có thể "tác động đến các rạp chiếu từ những chuỗi lớn nhất đến các rạp độc lập một màn hình" trên toàn thế giới và có nguy cơ loại bỏ một phần đáng kể doanh thu phòng vé nội địa hàng năm.
Hiệp hội Đạo diễn Hoa Kỳ (Directors Guild of America - DGA) được cho là đã bày tỏ lo ngại về vụ sáp nhập, lưu ý rằng một sự hợp nhất lớn có thể đe dọa các cơ hội cạnh tranh cho nhân tài và làm giảm sự đa dạng trong nội dung do hãng phim và phát trực tuyến thúc đẩy.
Hiệp hội Nhà văn Hoa Kỳ (Writers Guild of America - WGA) tuyên bố rằng vụ sáp nhập Netflix–Warner Bros. được đề xuất "phải bị chặn lại", lập luận rằng "công ty phát trực tuyến lớn nhất thế giới nuốt chửng một trong những đối thủ cạnh tranh lớn nhất của nó là điều mà luật chống độc quyền được thiết kế để ngăn chặn."
Nữ diễn viên Jane Fonda đã phản đối mạnh mẽ thỏa thuận này. Trong một tuyên bố được đưa ra thông qua tổ chức Ủy ban Tu chính án thứ nhất (Committee for the First Amendment) của mình, bà gọi thỏa thuận này là "thảm khốc" và thúc giục Bộ Tư pháp Hoa Kỳ xem xét lại thỏa thuận.
Hiệp hội Diễn viên Màn ảnh (SAG-AFTRA) bày tỏ lo ngại về giao dịch Netflix–Warner Bros. được đề xuất, tuyên bố rằng thỏa thuận này "đặt ra nhiều câu hỏi nghiêm trọng về tác động của nó đối với tương lai của ngành giải trí, và đặc biệt là các tài năng sáng tạo con người mà sinh kế và sự nghiệp của họ phụ thuộc vào đó." Nghiệp đoàn nhấn mạnh rằng bất kỳ sự sáp nhập nào cũng phải dẫn đến "nhiều sáng tạo và sản xuất hơn, chứ không phải ít hơn", và công việc đó phải diễn ra "trong một môi trường tôn trọng các tài năng liên quan." SAG-AFTRA lưu ý rằng quan điểm cuối cùng của họ sẽ phụ thuộc vào một "phân tích đầy đủ và thấu đáo" về đề xuất, đặc biệt tập trung vào việc làm và các cam kết sản xuất, và không giống như một số nghiệp đoàn khác, họ chưa kêu gọi ngăn chặn việc sáp nhập.
James Cameron đã công khai ủng hộ Paramount Skydance trong cuộc chiến đấu thầu giành Warner Bros. Discovery, tuyên bố rằng việc Netflix tiếp quản "sẽ là một thảm họa" đối với tương lai sáng tạo lâu dài của hãng phim. Cameron lập luận rằng lời đề nghị của Paramount bảo vệ tốt hơn các thương hiệu di sản, chiến lược chiếu rạp và văn hóa hướng tới nhà làm phim của WBD, tuyên bố rằng công ty có thành tích đã được chứng minh trong việc nuôi dưỡng cách kể chuyện quy mô lớn so với mô hình nội dung dựa trên dữ liệu của Netflix.
Vào ngày 8 tháng 12, một vụ kiện tập thể đã được đệ trình chống lại Netflix bởi một người đăng ký, cáo buộc rằng vụ thâu tóm được đề xuất sẽ làm giảm sự cạnh tranh trong thị trường video theo yêu cầu tại Hoa Kỳ.
Nội dung từ bài Wikipedia “Đề xuất mua lại Warner Bros.”, theo giấy phép CC BY-SA 4.0.